千呼萬喚,，創(chuàng)業(yè)板改革方案正式出爐,。4月27日，中央全面深化改革委員會第十三次會議審議通過了《創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制總體實施方案》,。當日晚間,，深交所就創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制的相關配套業(yè)務規(guī)則公開向社會征求意見。

2000年國務院決定設立創(chuàng)業(yè)板市場,，到2009年10月30日首批28家公司正式登陸創(chuàng)業(yè)板,，再到此次改革,，兩個十年，見證創(chuàng)業(yè)板的前世今生,，更是見證中國資本市場改革的歷史節(jié)點,。

前世今生，創(chuàng)業(yè)板開市十年回顧

如果說起創(chuàng)業(yè)板的誕生,，要追溯至上世紀90年代末,，中國經濟開始進入轉型時期，培育壯大新興產業(yè),、促進產業(yè)轉型升級和經濟結構調整成為可持續(xù)發(fā)展的重要驅動力,，一批創(chuàng)新型、成長型科技企業(yè)快速發(fā)展,，迫切需要資本市場的支持,。

從2000年國務院決定設立創(chuàng)業(yè)板市場，到2009年10月30日首批28家公司正式登陸創(chuàng)業(yè)板,，歷經十年精心籌備,，創(chuàng)業(yè)板承載著服務創(chuàng)新型、成長型企業(yè)的使命揚帆起航,，成為中國資本市場改革發(fā)展進程中又一個里程碑。

從創(chuàng)業(yè)板開市之日起,，至今126個月,。2019年10月30日，深交所發(fā)布的創(chuàng)業(yè)板十周年運行情況發(fā)現(xiàn),，數(shù)據(jù)顯示,，2009年A股上市公司中金融、地產,、能源及其他傳統(tǒng)制造業(yè)占主導地位,，2019年10月30日，深市戰(zhàn)略新興產業(yè)公司數(shù)量占比已提高至45%,，醫(yī)藥生物,、電子、計算機成為前三大市值行業(yè),，行業(yè)格局的深刻變化,，反映出創(chuàng)業(yè)板已經成為支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和經濟轉型的重要力量。

從2009年到2019年,，創(chuàng)業(yè)板已成為服務科技創(chuàng)新和戰(zhàn)略性新興產業(yè)企業(yè)的重要平臺,。十年來，創(chuàng)業(yè)板公司深耕前沿領域研究,，年平均研發(fā)強度超過5%,，擁有發(fā)明..超3.5萬項,，103家公司曾獲國家科學技術進步獎，117家公司擁有國家科技重大專項項目,，持續(xù)加快科技成果轉化,，成為國家創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略的重要踐行者。

十年發(fā)展,，創(chuàng)業(yè)板匯聚一批**上市公司,，構筑板塊穩(wěn)定發(fā)展的基石。截至2020年4月27日收盤,，創(chuàng)業(yè)板有6家公司市值超過千億元,，25家公司市值在300億元-1000億元之間，邁瑞醫(yī)療,、寧德時代,、愛爾眼科、智飛生物,、樂普醫(yī)療等公司已成為創(chuàng)業(yè)板標桿企業(yè)群體,。2009年創(chuàng)業(yè)板沒有一家公司年收入超過30億元或凈利潤超過5億元，經過十年發(fā)展,，2018年收入超過30億元的公司有93家,，凈利潤超過5億元的公司有45家，上市公司質量持續(xù)提升,。

深交所介紹,，數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板賬戶約5000萬戶,，占深市個人賬戶比例約三成,；創(chuàng)業(yè)板賬戶平均交易經驗為8.95年，高于深市個人賬戶的4.77年,；平均資產量超過50萬元,，遠超深市個人賬戶平均資產規(guī)模。

可以說,，歷經十年發(fā)展,，創(chuàng)業(yè)板已成為多層次資本市場重要組成部分，為完善創(chuàng)新資本形成機制,、落實創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略,、服務經濟高質量發(fā)展作出積極貢獻。

創(chuàng)業(yè)板科創(chuàng)板有何不同

在全面深化金融供給側結構性改革的背景下,，2019年9月,，證監(jiān)會提出全面深化資本市場改革的12條重點任務，重點提出“總結推廣科創(chuàng)板行之有效的制度安排,，穩(wěn)步實施注冊制,，完善市場基礎制度,。”在此背景下,，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革備受市場各方關注,。

證監(jiān)會有關部門負責人就創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制有關問題答記者問時表示，《創(chuàng)業(yè)板shou發(fā)注冊辦法》總體借鑒了科創(chuàng)板試點注冊制的核心制度安排,，充分吸收了科創(chuàng)板以信息披露為核心,、精簡優(yōu)化發(fā)行條件、增加制度包容性,、強化市場主體責任,、加大對違法違規(guī)行為的處罰力度等做法，在發(fā)行條件,、審核注冊程序,、發(fā)行承銷、信息披露原則要求,、監(jiān)管處罰等方面與科創(chuàng)板相關規(guī)定基本一致,。

上述負責人表示，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板都承擔著資本市場服務創(chuàng)新發(fā)展和經濟高質量發(fā)展的戰(zhàn)略任務,，兩個板塊各具特色,、錯位發(fā)展。

科創(chuàng)板面向世界科技前沿,、面向經濟主戰(zhàn)場,、面向國家重大需求，主要服務于符合國家戰(zhàn)略,、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創(chuàng)新企業(yè),。創(chuàng)業(yè)板主要服務成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè),，支持傳統(tǒng)產業(yè)與新技術、新產業(yè),、新業(yè)態(tài),、新模式深度融合。

同時,，科創(chuàng)板允許未盈利的企業(yè)發(fā)行上市,，而創(chuàng)業(yè)板在改革初期上市的企業(yè)均為盈利企業(yè)。因此,，兩個板塊的投資者適當性管理存在差異,，是符合兩個板塊各自定位和實際情況的。

目前看,，創(chuàng)業(yè)板投資者人數(shù)雖然多于科創(chuàng)板,，但兩個市場規(guī)模不同,、體量不同，上市公司數(shù)量不同,，不能簡單用投資者..數(shù)量多少來判斷市場流動性,。

此外，兩個板塊的制度安排在運行一段時間后,，都將進行評估完善,。

科創(chuàng)板運行符合預期

4月23日，上交所以“真抓實干 履職盡責 奮力推動上交所事業(yè)再上新臺階”為題,，發(fā)布上交所總經理工作報告（節(jié)選,，以下簡稱《報告》）?！秷蟾妗繁硎?，2019年7月22日，科創(chuàng)板首批25家公司實現(xiàn)集中掛牌交易,?？苿?chuàng)板運行以來基本平穩(wěn)，符合預期,。

該《報告》稱,，上交所將深入推進設立科創(chuàng)板并試點注冊制改革，總結梳理可復制可推廣經驗,，支持創(chuàng)業(yè)板和新三板改革,。

市場分析人士認為，科創(chuàng)板試點注冊制為創(chuàng)業(yè)板試點注冊制改革提供了豐富經驗,。注冊制在改革中發(fā)展,，在推行中逐步完善。

從數(shù)據(jù)上看,，自2019年7月22日,，科創(chuàng)板試點注冊制推行開市至今已將近一年?？苿?chuàng)板申報企業(yè)已超過200家,，終止審核企業(yè)25家，已上市公司達99家,。

Wind數(shù)據(jù)顯示,，已經公布2019年年報的科創(chuàng)板公司中，僅有滬硅產業(yè),、澤璟制藥兩家公司凈利潤虧損,。具體來看，中國通號以..的優(yōu)勢位于營收和歸母凈利潤之shou。該公司2019年實現(xiàn)營收416.46億元,，歸母凈利潤達到38.16億元,。緊隨其后的是傳音控股，其2019年營收為253.13億元,，歸母凈利潤為17.25億元,。

創(chuàng)業(yè)板改革前景展望

中央全面深化改革委員會第十三次會議指出，推進創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制,，是深化資本市場改革,、完善資本市場基礎制度、提升資本市場功能的重要安排,。要著眼于打造一個規(guī)范,、透明、開放,、有活力,、有韌性的資本市場，推進發(fā)行,、上市,、信息披露、交易,、退市等基礎性制度改革,，堅持創(chuàng)業(yè)板和其他板塊錯位發(fā)展，找準各自定位,，辦出各自特色,，推動形成各有側重、相互補充的適度競爭格局,。

證監(jiān)會上述負責人表示,，新修訂的《證券法》確立了證券發(fā)行注冊制，大幅提高了對欺詐發(fā)行等違法行為的處罰力度,，規(guī)定了“責令回購”“先行賠付”以及“明示退出,、默示加入”民事訴訟制度等投資者保護措施，為深化注冊制改革提供了堅實的法制保障,。在創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制，增強對成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的服務功能,，更好促進經濟高質量發(fā)展,，發(fā)揮資本市場服務實體經濟的能力。

“創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板必須是互補競爭,。深交所在粵港澳大灣區(qū)的地位較為重要,，也是世界知名的區(qū)域性股票交易所，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革應大幅降低企業(yè)掛牌門檻?！蔽錆h科技大學金融證券研究所所長董登新說,。

中山證券shou席經濟學家李湛也建議，應當關注擬上市企業(yè)的成長性,，無論是來自傳統(tǒng)產業(yè),，還是戰(zhàn)略性新興產業(yè)，只要企業(yè)能在行業(yè)競爭中脫穎而出,，具備高成長性,，創(chuàng)業(yè)板就應當為之提供發(fā)展壯大的平臺。未來創(chuàng)業(yè)板可擁有更多元化,、更本土化的上市門檻要求,，擴大潛在企業(yè)來源，并更多發(fā)揮市場定價的作用,，讓市場對各類型上市企業(yè)進行充分的風險定價,。

此外，..投行人士王驥躍認為,，與科創(chuàng)板是新市場增量改革不同,，創(chuàng)業(yè)板是存量市場改革，有既有公司和既有投資者,，是資本市場全面改革的中間過程,。“對于創(chuàng)業(yè)板,、科創(chuàng)板,、新三板如何錯位競爭的問題，理想狀態(tài)是既有重疊相互競爭,，又各有特色各有側重,，方便發(fā)行人、投資者和中介機構根據(jù)需要進行選擇,。各板塊之間比學趕幫,，才是整個市場發(fā)展的動力?！彼a充道,。

對于市場擔心是否會對二級市場帶來沖擊的問題，多位市場人士表示,，基于科創(chuàng)板的成功經驗,，注冊制改革是一個循序漸進的過程，改革會注意市場承受能力,，把握好節(jié)奏,，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革不會造成新股大規(guī)模擴容和資金明顯分流,，同時還有利于抑制“炒殼”行為。

證監(jiān)會解讀創(chuàng)業(yè)板改革思路

證監(jiān)會副主席李超27日晚間就創(chuàng)業(yè)板改革與媒體進行溝通時表示,，在新冠肺炎疫情的背景下,，全球產業(yè)體系、科技體系,、金融體系可能面臨重構,，資本市場機遇挑戰(zhàn)并存。推進和落實創(chuàng)業(yè)板改革,，有利于更好滿足企業(yè)投融資需求,、激發(fā)市場活力、提升資本市場服務功能,。

今年以來資本市場運行總體平穩(wěn),，經受住了新冠肺炎疫情和國際國內復雜局面的考驗，市場韌性不斷增強,，得益于之前作出的改革,，當前的市場狀況為推進創(chuàng)業(yè)板改革創(chuàng)造了良好條件。

一直以來,，創(chuàng)業(yè)板與深主板,、中小板存在一定同質化的情況，發(fā)行上市條件包容性不足,，要用改革方法來破解難題,。

他總結，此次創(chuàng)業(yè)板改革主要解決三方面的問題：在科創(chuàng)板基礎上,，擴大注冊制試點范圍,，為其他存量板塊推廣注冊制積累經驗；進一步增強資本市場對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的包容性,，突出不同市場板塊的特色,；推進基礎制度改革，增強資本市場的基礎性功能和作用,。

在改革思路上,，概括為“一條主線，三個統(tǒng)籌”,。

“一條主線”指：改革實施以信息披露為核心的股票發(fā)行注冊制,，提高透明度真實性，由投資者自主判斷投資價值,，真正把選擇權交給市場,。

“三個統(tǒng)籌”是指：統(tǒng)籌推進創(chuàng)業(yè)板改革與多層次資本市場體系建設，堅持板塊錯位發(fā)展,，形成各有側重、相互補充、適度競爭的格局,；統(tǒng)籌推出一攬子改革措施,，健全創(chuàng)業(yè)板改革的配套制度；統(tǒng)籌增量改革和存量改革,，包容存量,，穩(wěn)定存量公司的預期，平穩(wěn)實施改革,。（本文是河南糞污處理設備的小編轉載自中華網,，內容均來自于互聯(lián)網，不代表本站觀點,，內容..歸屬原作者及站點所有,，如有對您造成影響，請及時聯(lián)系我們予以刪除?。?